新興市場國家債務風險的核心原因是疫情沖擊實體經濟、貿易以及就業。新興市場國家的經濟普遍存在對外依存度高、經濟結構單一、依賴外需和大宗商品貿易的特點，尤其容易受到疫情的影響。

　　新興市場國家債務風險的原因之二是疫情導致經常項目持續惡化。疫情沖擊了全球產業鏈與供應鏈，以出口導向為主的新興市場國家對外貿易遭受重創。同時石油期貨價格暴跌，俄羅斯、沙特和尼日利亞等國家的原油出口在GDP中的占比高，受到嚴重影響；其他大宗商品價格下跌也重挫了依賴資源出口的新興市場經濟體，如巴西、印度、南非、印度尼西亞和智利等國家，導致經常項目逆差不斷增加。經常項目的惡化，導致外匯儲備下降，償債能力下降，主權債務違約可能性提高，債務風險不斷醞釀。

　　新興市場國家債務風險的原因之三是疫情導致資本項目持續惡化。疫情下市場對全球經濟的預期走向悲觀，恐慌情緒不斷上升，導致外資流出和貨幣貶值，進而加重債務負擔。另外，部分新興市場國家高度自由化的金融市場，不僅容易遭到國際游資的投機做空，還將增加金融動蕩和債務風險。

　　新興市場國家債務風險的原因之四是疫情導致新興經濟體的信用評級下降。近日，信用評級機構惠譽將南非主權評級從“BB”下調至“BB-”，理由是政府債務不斷上升，加劇了新冠疫情造成的經濟沖擊。今年3月底，遭遇評級下調還有尼日利亞、哥倫比亞、阿根廷等。

　　信用評級下調導致這些國家難以獲得國際融資支持，大量新興市場國家不得不面臨違約風險，加劇了債務危機來臨的可能性。除了阿根廷之外，厄瓜多爾、黎巴嫩兩國也出現了債務償還延期。

　　主權評級遭惠譽及穆迪同時下調

近日，信用評級機構惠譽將南非主權評級從“BB”下調至“BB-”，理由是政府債務不斷上升，加劇了新冠疫情造成的經濟沖擊。評級展望為負面，這增加了該國的評級在未來進一步遭下調的可能性?；葑u預計，即使到2022年，南非GDP仍將低于2019年的水平。穆迪也將南非評等下調至”Ba2”，展望仍為負面。

　　2021年南非債務負擔將達到GDP的90%！據南非獨立傳媒網站4月27日報道，2019年南非的政府債務占該國GDP的62.2%。據穆迪估計，在2019財年末，債務負擔將達到GDP的69%，到2023財年，這一比例將為91%，其中包括對國有企業的擔保。根據世界銀行數據，截至2018年，土耳其、阿根廷、南非的外債占外匯儲備分別為4.8、4.2和3.5。由于外匯儲備不足，南非已經出現了主權債務違約風險。

　　貨幣持續貶值

　　據最新消息，11月18日平行市場數據顯示，尼日利亞奈拉繼續下跌，已經從1美元兌換475奈拉下跌至1美元兌478奈拉。前一天奈拉對美元匯率剛剛從1美元兌470奈拉跌至1美元兌475奈拉。雖然尼日利亞央行最近向市場注入10億美元，但是在流動性下降的情況下，黑市上奈拉對美元匯率依然大幅下跌。根據尼日利亞央行的最新數據顯示，截至2020年11月13日，尼日利亞外匯儲備從10月28日的356.9億美元降至356億美元。

　　中小企業受疫情沖擊嚴重

　　《新時代》報道，國際貨幣基金組織報告指出，新冠肺炎疫情對中小企業沖擊尤其嚴重。中小企業面臨的流動性和償債能力風險將增加，需要政府提供進一步的支持。根據納米比亞統計局調查，有87.9%的企業受訪者表示受到疫情不利影響，2020年5月份這一比例為96.5%，到今年年底疫情對納影響有望再次加強，預計有92%的企業受影響。本地需求減少影響了61.6%的企業業務，在此期間只有23.7%的企業獲得了政府救濟。

　　面臨債務危機的高風險

　　彭博社網站11月11日消息。據消息人士透露，贊比亞外部債券持有人委員會(ZambiaExternal Bondholder Committee)一致反對贊政府關于歐債緩期支付利息的提議，其內部投票早于將在本周五舉行的債權人正式投票。贊政府2024年到期的10億美元債券原定于10月14日支付4250萬美元利息，30天的寬限期將于本周五結束。贊已經表示，如果不能獲準暫停償債，將不會還款。這將引發債務違約，債權人有權要求立即償還資金。IMF在2018年就已警告稱，贊比亞面臨債務危機的高風險。贊政府外債目前已攀升至約120億美元，IMF預測到年底可能達到GDP的120%。

　　新冠疫情加重了阿拉伯國家的債務負擔

　　阿拉伯國家正處于舉債狂潮之中，甚至在新冠肺炎疫情發生前，很多國家已經開始舉借新債應對低油價和經濟衰退，而疫情加劇了這種情況。到明年，許多阿拉伯國家的公共債務將達到20年來的最高水平。2000年到2016年，該地區的11個石油和天然氣出口國公共債務占GDP比重平均值為25%。國際貨幣基金組織預計明年這一數字將達到47％。此外，預計明年沙特債務占GDP比重將達到34%，而2017年為17%?？仆睾桶⒙撉醯膫鶆账筋A計也將幾乎翻倍，分別達到37%和38%。與此同時，預計明年巴林債務占GDP比重將達到131％，而2000年至2016年平均值為34％。阿曼將達到89％。

　　惠譽將展望從穩定調至負面

　　路透社11月9日報道，評級機構惠譽（Fitch）周一將沙特的展望從穩定調降至負面，理由是財政和外部資產負債表走弱，但維持其“A”評級。該機構表示，作為全球最大的石油出口國，沙特的財政受到了新冠疫情和油價下跌的打擊，預算赤字可能會從2019年GDP的4.5％擴大到今年的12.8％。惠譽預計，2022年沙特的外國凈資產將從2019年約GDP的72％下降至60％；由于石油產量下降和疫情導致活動減少，今年沙特經濟將萎縮逾4％。該機構表示，稅收增加、疫情相關支出逐步減少及非石油經濟的復蘇，將在未來兩年內推動縮小赤字。它預計明年沙特的財政赤字將逐步收窄至占GDP的約8％，到2022年占GDP的5％。

　　惠譽國際調低主權信用評級

　　10月23日，國際評級機構惠譽國際調低了摩主權信用評級，從BBB-調低至BB+。惠譽認為，受新冠疫情影響，摩財政收入和GDP歷史性下降，公共債務明顯增高。

　　一季度銀行不良貸款大幅增加 

　　最新年度通脹率達29%

　　伊朗《金融論壇報》11月24日報道，德黑蘭總商會（TCCIM）根據伊朗央行公布的數據發布研究報告顯示，本財年一季度（3月20日至6月20日）伊朗銀行不良貸款大幅增加，達到2090萬億里亞爾（約80億美元），環比前一季度（1660萬億里亞爾）增長25.6%，與上年同期相比增長27%。一季度不良貸款率（不良貸款占總未償貸款比）達到10.5%，較前一季度提高1.5個百分點。其中，本幣里亞爾貸款的不良貸款率為10.1%，外匯貸款的不良貸款率為12.1%。較高的外匯不良貸款率可能與外匯匯率不斷上漲有關，借貸人因此無力償還。伊朗近兩年銀行不良貸款持續增加，不良貸款率一直處于較高位。

　　伊朗經濟在線11月22報道，伊朗國家統計中心發布了伊歷8月（2020.10.22-11.20）的消費者物價指數報告。根據報告，本月年度通脹率達到29%，環比增長1.8%；點對點通脹率（與去年同一時間相比）高達46.4%，環比上漲5%。本月，食品、飲料和煙草組的月度通脹率達到13.2%，創造了近10年來的最高記錄。

　　貨幣貶值近30％！央行行長被撤換

　　央視財經消息，土耳其里拉今年初以來貶值將近30％，匯率在當地時間6日晚間跌至歷史新低，為1美元兌換8.52土耳其里拉。土耳其總統埃爾多安7日簽署總統令，撤銷央行行長烏伊薩爾的職務，任命總統府戰略和預算部門負責人阿巴爾接替，總統令中沒有提及撤換行長的原因。有分析認為，埃爾多安可能會施壓新任央行行長下調利率，以助力土耳其經濟從新冠肺炎疫情沖擊中恢復。

　　標普將烏克蘭銀行業歸為最高風險類別

　　烏克蘭獨立新聞社11月4日消息，國際評級機構標準普爾將烏克蘭銀行業列為各國銀行業風險程度（BICRA）第10組（最高風險組別）。除烏克蘭外，白俄羅斯、突尼斯、斯里蘭卡和尼日利亞也在第10組。標普列出了決定烏克蘭銀行業風險的主要因素，積極方面包括銀行監管的質量較高，可預測性相對較高，資金狀況穩定以及通過了銀行業法律。消極方面包括資產質量低，尤其是國有銀行資產；居民生活水平低；“影子”經濟及腐敗導致的公司治理水平和透明度較低。

　　貿易公司遭遇倒閉潮

　　據《哈薩克斯坦實業報》11月6日援引Finprom.kz網站發布數據，疫情之下，哈薩克斯坦貿易企業普遍經營困難，員工工資購買力下降，約三分之一的企業暫停營業。據統計，截至2020年10月，哈境內從事批發、零售貿易和汽車維修服務的注冊企業共13.44萬家，同比增長2.3%。目前，仍維持經營狀態的企業8.68萬家，同比增長7.4%，占比64.6%。經營活躍的企業3.96萬家，同比增長1.1%，占比45.7%。統計期內，貿易和汽修行業暫時停業企業達3.11萬家，同比增長22.5%，占維持經營企業數量的35.9%；新增企業1.6萬家，同比減少1.3%，占維持經營企業數量的18.5%。

　　穆迪公司表示可能會下調信用評級

　　《圣保羅州報》報道，穆迪公司表示，如果2021年巴不對財政做出調整，該公司可能會下調巴西信用評級。目前巴信用等級為“Ba2”，屬于“穩定”級別。

　　《環球報》報道，巴西國家地理統計局預測稱，受食品價格上漲影響，10月巴通貨膨脹率上漲至0.94％，系1995年以來同期最高。此外，據巴西《經濟價值報》10月30日報道，巴西央行統計部有關負責人表示，9月份巴西公共部門債務凈額645億雷亞爾，達到2002年9月以來同期最高水平。9月份，巴西債務凈額達到國內生產總值的61.4%。（來源：寧波商務）